一周市场回顾与展望:降息难阻恐慌,从PMI看疫情影响

2020-03-30 17:57:15

本周国际市场风云变幻,新冠肺炎疫情在全球持续扩散,资本市场恐慌进一步加剧,各经济体政府及全球央行积极推出刺激政策应对。

美股刷新2008年金融危机以来最大周跌幅,道指下跌17.31%,纳指下跌12.64%,161125'>标普500指数下跌14.99%,欧洲三大股指跌幅相对较小,英国富时100指数周跌3.27%,德国DAX 30指数周跌3.28%,法国CAC 40指数周跌1.69%。

下周看点颇多,市场依旧关注疫情发展趋势。欧元区、德国、法国、英国、美国等主要经济体将公布3月Markit制造业、服务业和综合采购经理人指数PMI初值,这可能是首批直接反应疫情影响的关键数据,此前公布的3月欧元区、德国3月ZEW经济景气指数均大幅下滑。此外,英国央行利率决议,美国2月耐用品订单、新屋销售月率表现也值得关注。


美联储领衔全球央行宽松潮

本周美联储推出多项政策支持经济稳定市场。15日美联储宣布降息100个基点至零利率水平,下调紧急贷款贴现率125个基点至0.25%,下调存款准备金率降至零,并推出7000亿美元的量化宽松计划,鼓励银行利用其资本和流动性缓冲,向受冠状病毒影响的家庭和企业发放贷款。

为缓解企业短期资金压力,17日美联储宣布推出商业票据融资机制(Commercial Paper Funding Facility),以支持信贷流向需要帮助家庭和企业,该机制有望提高企业在疫情期间维持就业和投资的能力。新政下美联储将通过特殊目的实体SPV从市场买入企业票据ma,其中包括对企业融资至关重要的无担保短期贷款。

18日美联储再次动用其紧急权利,宣布推出货币市场共同基金流动性工具(MMLF),美联储称MMLF将协助货币市场基金满足家庭和其他投资者的赎回需求,增强整体市场功能和对更广泛经济的信贷供应。此外美联储扩大了与9家央行的货币兑换计划,与澳大利亚、巴西、韩国、墨西哥、新加坡和瑞典各自达成不超过600亿美元的新互换安排,与丹麦、挪威和新西兰各自达成300亿美元的安排。

降息成为了各国央行稳定市场的重要选择,本周包括澳大利亚、新西兰、印尼、巴西、南非等央行先后宣布下调基准利率。此外为了维护金融市场稳定,欧洲央行推出7500亿欧元资产购买计划,对象包括现有资产购买项目下的所有资产类别,资产购买将持续到2020年底,欧洲央行称已做好充分准备必要时进一步提高资产购买规模。日本央行则将年度ETF购买目标增加一倍,总规模达到12万亿日元。


原油周跌超20%

国际油价本周巨震并一度跌至2002年以来新低,疫情扩散和沙特与俄罗斯的价格战令市场前景蒙上阴影。WTI原油主力合约收报22.53美元/桶,跌29.0%,跌29%,创1991年以来的最大单周跌幅,布伦特原油主力合约收报26.98美元/桶,周跌20.3%。

国际能源署(IEA)和石油输出国组织(欧佩克)发布联合声明称,若市场环境无法得到改善,发展中国家的油气收入今年将减少50%~85%,创逾20年低点。这可能产生“重大的社会及经济后果”,特别是对医疗和教育等重要领域的公共部门支出。

原定于周三在维也纳举行的OPEC+技术会议被取消,沙特与俄罗斯短期内达成合作的预期降温。OPEC+减产协议将在本月末到期,这意味着4月起产油国生产将不受到任何限制。消息人士透露,欧佩克其他成员国曾试图在沙特和俄罗斯之间进行调解,但到目前为止似乎一无所获,双方现在都很难达成妥协。沙特17日称将在未来几个月内把原油出口量提升至1000万桶/日水平以上。

美国能源部宣布将从市场购买7700万桶石油作为战略石油储备,总价在30亿美元左右。美国总统特朗普表示,俄罗斯与沙特在产量与价格上产生竞争,必要时美国将考虑介入其中进行干预,寻找解决办法。

IHS Markit预计,从2020年2月至2020年5月,全球每月石油供应过剩量介于400万桶/日至1000万桶/日,相当于全球需求的4-10%。高盛指出,鉴于目前全球供应过剩的规模和战略性质,美国购买原油以填充战略石油储备之举不足以扭转一种日益变得更加可能发生的风险,油价将会跌破此前作出的第二季度至第三季度布伦特原油现金成本的预测,即30美元/桶。


英镑一度创35年新低

本周英镑/美元跌6.0%,报1,1605,盘中一度跌至1.14附近,创1985年以来最低水平。英国国家统计局表示,英国截至今年1月底三个月按国际劳工组织(ILO)标准计算的失业率升至3.9%,此前为3.8%。英国2月失业率升至3.5%,此前为3.4%。数据恶化的同时,英国正面临与日俱增的公共卫生风险和经济下行压力,加之降息和QE的预期,英镑汇率持续走低。

英国央行19日召开货币政策委员会特别会议,宣布紧急降息15个基点至0.1%,并扩大资产购买规模,这是英国央行八天内第二次紧急降息。声明称,新冠肺炎疫情将导致剧烈且大规模的经济冲击,认为有必要进一步推出一揽子措施。将英国国债和企业债持有规模增加2000亿英镑至6450亿英镑,其中大部分将是英国国债。下一次定期召开的议息会议将于3月25日召开。

新任英国央行行长贝利表示,受疫情影响,英国经济短期将会出现严重衰退,但实现长期不会损害经济是至关重要的。自上周降息以来,疫情对企业的影响愈发显著,对企业的融资支持是重要的措施之一。货币政策委员会正密切关注英镑,将在下次货币政策委员会会议上考虑可能带来的影响。

英国财政大臣苏纳克(Rishi Sunak)此前宣布,英国政府将为企业提供3300亿英镑的政府贷款,为英国企业和个人提供帮助以渡过难关。此次英国政府将依托央行为大型企业提供低成本、更易获得的商业票据,确保其资金流动。“我们将支持就业,支持企业……我们会不惜一切代价。”他说。

美银美林英国经济学家伍德(Robert Wood)预计英国央行可能会在下次会议上继续采取行动。鉴于10年期国债收益率较下限高出20-30个基点,政府可能需要更大的财政扩张,现在实行新一轮QE有一定意义。


下周看点

3月23日(周一),德国公布2月进口物价指数,欧元区公布3月消费者信心指数,美国公布2月芝加哥联储全国活动指数。

3月24日(周二),欧元区、德国、法国、英国、美国公布3月Markit制造业、服务业和综合采购经理人指数PMI初值,美国公布2月新屋销售和3月里奇蒙德制造业指数等数据。

3月25日(周三),英国公布2月消费者物价指数CPI、生产者物价指数PPI,美国公布2月耐用品订单初值等数据。

3月26日(周四),英国央行召开议息会议,美国公布去年四季度国内生产总值(GDP)年化季率、个人消费支出PCE物价指数终值等数据。受美国各地推出进一步隔离措施影响,劳工部最新初请失业金人数数据引发关注。

3月27日(周五),法国公布3月消费者综合信心指数,美国公布2月个人收入、消费支出物价指数月率,3月密歇根大学消费者信心指数终值等数据。

责编:王蕾

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