私募调查:股东频频增持 外资纷纷进场 A股市场企稳了吗?

2020-03-30 19:04:01

私募调查:股东频频增持 外资纷纷进场 A股市场企稳了吗?

3月中旬以来,行情再次大跌,沪指一度触及2650一线,在市场恐慌暴跌之下,不少包括董监高在内的公司股东纷纷开始进场增持,甚至连外资巨头都来掺和一下。近期上市公司董监高逐渐活跃,尤其是银行板块,包括兴业银行招商银行长沙银行等银行董监高近来纷纷发起增持,兴业银行董监高甚至承诺3年内不减持。除了兴业银行外,另一家全国性股份制银行——招商银行的部分董监高也在近期增持了自家股票。

不仅国内资本在躁动,外资巨头也纷纷进场,在3月份,摩根大通已先后对中国平安H股进行过多次增持,除了中国平安外,包括腾讯控股、国药控股、长城汽车、中国铁塔等在内的众多港股,近期均被摩根大通显著增持。

与之前资本市场的连续调整相比,上周A股市场出现了比较明显的反弹走势,尤其是周二和周三,三大股指连续大幅反弹,舒缓了投资者紧绷的神经。目前海外疫情仍在蔓延,当前A股是否已经企稳?

判断A股企稳为时尚早?

航长投资研究部表示,近期A股美股波动性开始出现下降,美股走出凌厉的反弹行情,要判断A股企稳为时尚早,疫情导致的危机冲击会是一个波动性螺旋下降的过程,更为直接的指标可以观察A股的成交量,当成交量继续回落直至走平后可以认为A股阶段性企稳。

绎博投资认为,A股近期调整之后,周期性行业估值具备一定的吸引力。目前周期股依然占据最大权重,因此有利于A股企稳。中国经济将长期保持高质量较快增长,经过过去十年估值回归,目前估值较为合理的情况下,将推动A股后市走出慢牛走势。

领睿资产认为,经过长时间的快速下跌,无论国内还是海外市场都已经积累了较多的反弹动能,随着美联储持续动用工具向市场注入流动性,在金融市场流动性危机缓解之后,海外市场理应出现反弹,从而带动国内市场进行修复。展望未来,随着疫情的深入发展,对经济的影响将逐步显现,且由于各国都错过最佳防疫时机,因此疫情很难在短时间内得到控制,这将对全球经济造成长期深层次的影响,全球衰退或将不可避免,因此中期而言,市场依然难言乐观。

君茂资本合伙人庄嘉鹏表示,从黄金和比特币等避险资产的大幅反弹可以看出,全球资本市场已经过了最恐慌的阶段,不再一味追求美元。A股相比起海外市场估值和杠杆更低,而港股市场由于2019年没有跟随A股一并反弹,投资价值更为显著。当前的恒生指数甚至已经跌破净资产,在过去27年里仅有16个交易日维持在净资产以下,占比0.24%。因此南下的资金显得特别坚决,即使在近期北上资金流出,A股大跌的期间也没有减缓。而南下资金中有很大一部分来自于保险资金权益类仓位的增加,目前恒生指数的分红率已经达到4%以上,不少低估值蓝筹的分红更是超过保险资金过去十年的平均投资收益,预计在港股市场估值大幅提升之前,保险资金南下的趋势不会中断。

北上资金离场抄底美股?

受美国市场调整和美元流动性短缺影响,北向资金在2020年2月中旬后出现较大幅度的流出,当前资金流出幅度约为9%,已经接近2018年的流出水平。之前市场爆款基金频出,外资大幅流入,虽然上周北上资金重新呈现净流入状态,但当下外资流入不再像之前坚定。

对此绎博投资介绍称,节前A股周期股估值相对海外具有一定优势,吸引了外资流入。目前外围市场持续暴跌之后,外围市场估值吸引力更强,外资流出和内资南下情理之中。

航长投资研究部认为,外资流出主要是流动性及中美两地比价效应的原因,流动性问题短期很快会得到解决,但比价效应会持续较长时间,如果美国市场持续低迷,外资流入也会比较犹豫。

君茂资本合伙人庄嘉鹏表示,年初A股市场的爆款基金除了一部分有长期业绩证明的明星基金以外,也有大量追逐热点题材的基金。虽然今年全球资本市场整体表现不佳,但并没有阻挡A股市场题材炒作的热情,对于这一部分来说已经存在一定的泡沫。而核心资产由于外资不得已的撤离,导致股价从过去几年大幅战胜指数到近期的落后指数,正是长线价值投资者难得的上车机会。在疫情完全结束之前,北上资金仍旧会有一定的反复。

庄嘉鹏还指出,“我们无法准确预测疫情会在什么时候结束,但参考过去的经验来看,股市的拐点会比疫情的拐点更早出现。资本市场上最大的当日涨幅往往都出现在熊市最恐慌的时候,当下A股的核心资产和港股市场都已经具备极高的投资价值,继续大幅下跌的空间有限,而长期收益非常突出,因此不建议投资者以低仓位甚至空仓去等待最低价。在一个概率和赔率都占优势的时候,聪明的投资者应该克服从众的恐慌,珍惜每一次下跌的机会,将资产配置到不受疫情影响,甚至能够在危机中抓住新机遇的优质企业。可以确定的是,未来在全球低利率的背景下外资会持续流入,国内保险资金为代表的长线机构投资者会增加权益类的头寸,居民资产也将不断从房产往股市里搬家,尽早配置股票资产才能享受到估值提升带来的超额收益。”

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