中信证券:园林行业最坏的时间已过去 整体估值业绩将迎来修复

2020-03-31 10:19:41

中信证券认为,园林行业最坏的时间已过去,信贷宽松及再融资的放松,使得市场对行业资金链断裂的担忧将逐步消解。作为基建最优质的细分领域之一,行业持续增长,但格局出现变化。园林民企正越来越多采用联合中标等形式加强与央企国企合作。随着再融资通道放松,引入战投的通道进一步疏通,我们预计园林民企引入央企国企战投的动作将加码;此外,现汇订单比例回升,现金占用情况正逐步改善。我们认为园林行业整体估值业绩将迎来修复,给予板块“强于大市”评级。建议:1)推荐在EPC等现汇项目上竞争力强、负债仍有扩张空间、现金流优质的园林民企龙头,推荐东珠生态绿茵生态,关注美尚生态等;2)建议关注与央企或地方国企有进一步整合预期的、但业绩仍需等待拐点的园林民企,关注棕榈股份东方园林等;3)此外关注受益优质业务板块分拆预期的企业,关注岭南股份等。 

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